Analisis: Saat perang Ukraina berlarut-larut, ekonomi Eropa menyerah pada krisis

Itu dimaksudkan untuk menjadi tahun bintang Eropa.

Euforia pengeluaran pascapandemi, didukung oleh pengeluaran pemerintah yang berlebihan ditetapkan untuk mendorong ekonomi dan membantu rumah tangga yang lelah mendapatkan kembali rasa normal setelah dua tahun yang mengerikan.

Tapi semua itu berubah pada 24 Februari dengan invasi Rusia ke Ukraina. Normalitas hilang dan krisis menjadi permanen.

Resesi sekarang hampir pasti, inflasi mendekati dua digit dan musim dingin dengan kekurangan energi yang menjulang cepat mendekat.

Meskipun suram, prospek ini masih cenderung memburuk sebelum ada peningkatan signifikan hingga tahun 2023.

"Krisis adalah normal baru," kata Alexandre Bompard, Kepala Eksekutif pengecer Carrefour (CARR.PA). "Apa yang biasa kita lakukan dalam beberapa dekade terakhir - inflasi rendah, perdagangan internasional - sudah berakhir," katanya kepada investor.

Perubahannya dramatis. Setahun yang lalu sebagian besar peramal memperkirakan pertumbuhan ekonomi 2022 mendekati 5%. Sekarang resesi musim dingin menjadi kasus dasar.

Rumah tangga dan bisnis sama-sama menderita karena dampak perang - harga pangan dan energi yang tinggi - sekarang diperburuk oleh kekeringan yang menghancurkan dan permukaan sungai yang rendah yang membatasi transportasi.

Pada 9%, inflasi di zona euro berada pada tingkat yang tidak terlihat dalam setengah abad dan melemahkan daya beli dengan sisa uang yang digunakan untuk bensin, gas alam, dan makanan pokok.

Penjualan eceran sudah jatuh, berbulan-bulan sebelum musim panas dimulai dan pembeli mengurangi pembelian mereka. Pada bulan Juni, volume penjualan ritel turun hampir 4% dari tahun sebelumnya, dipimpin oleh penurunan 9% yang tercatat di Jerman.

Konsumen beralih ke rantai diskon dan melepaskan produk kelas atas, beralih ke merek diskon. Mereka juga mulai melewatkan pembelian tertentu.

"Hidup menjadi lebih mahal dan konsumen enggan untuk mengkonsumsi," Robert Gentz, co-CEO pengecer Jerman Zalando, mengatakan kepada wartawan.

Bisnis sejauh ini telah mengatasi dengan baik berkat kekuatan harga yang luar biasa karena kendala pasokan yang terus-menerus. Tetapi sektor-sektor intensif energi sudah menderita.

Hampir setengah dari kapasitas peleburan aluminium dan seng Eropa sudah offline sementara banyak produksi pupuk, yang bergantung pada gas alam, telah ditutup.

Pariwisata telah menjadi titik terang yang langka dengan orang-orang yang ingin menghabiskan sebagian dari akumulasi tabungan dan menikmati musim panas tanpa perawatan pertama mereka sejak 2019.

Tetapi bahkan sektor perjalanan dilumpuhkan oleh kapasitas dan kekurangan tenaga kerja karena pekerja yang diberhentikan selama pandemi enggan untuk kembali.

Bandara utama, seperti Frankfurt dan London Heathrow terpaksa membatasi penerbangan hanya karena mereka kekurangan staf untuk memproses penumpang. Di Schiphol Amsterdam, waktu tunggu bisa mencapai empat atau lima jam musim panas ini.

Maskapai juga tidak bisa mengatasinya. Lufthansa Jerman (LHAG.DE) harus menerbitkan permintaan maaf kepada pelanggan atas kekacauan itu, mengakui bahwa itu tidak mungkin mereda dalam waktu dekat.

Rasa sakit itu kemungkinan akan meningkat, terutama jika Rusia memangkas ekspor gas lebih lanjut.

"Kejutan gas hari ini jauh lebih besar; hampir dua kali lipat kejutan yang kita alami di tahun 70-an dengan minyak," kata Caroline Bain dari Capital Economics. "Kami telah melihat peningkatan 10 hingga 11 kali lipat dalam harga spot gas alam di Eropa selama dua tahun terakhir."

Sementara UE telah mengumumkan rencana untuk mempercepat transisinya ke energi terbarukan dan menghentikan blok dari gas Rusia pada tahun 2027, membuatnya lebih tangguh dalam jangka panjang, kekurangan pasokan memaksanya mencari pengurangan 15% dalam konsumsi gas tahun ini.

Tapi kemandirian energi datang dengan biaya.

Bagi orang biasa itu akan berarti rumah dan kantor yang lebih dingin dalam jangka pendek. Jerman misalnya menginginkan ruang publik hanya dipanaskan hingga 19 derajat Celcius pada musim dingin ini dibandingkan dengan sekitar 22 derajat sebelumnya.

Lebih jauh, itu akan berarti biaya energi yang lebih tinggi dan dengan demikian inflasi karena blok tersebut harus menyerahkan pasokan energi terbesar dan termurahnya.

Untuk bisnis, itu berarti produksi yang lebih rendah, yang memakan lebih jauh ke dalam pertumbuhan, terutama di industri.

Harga gas grosir di Jerman, ekonomi terbesar blok itu, naik lima kali lipat dalam setahun tetapi konsumen dilindungi oleh kontrak jangka panjang, sehingga dampaknya sejauh ini jauh lebih kecil.

Namun, mereka harus membayar retribusi yang diamanatkan pemerintah dan begitu kontrak bergulir, harga akan melonjak, menunjukkan bahwa dampaknya hanya akan datang dengan penundaan, memberikan tekanan terus-menerus pada inflasi.

Itulah sebabnya banyak jika bukan sebagian besar ekonom melihat Jerman dan Italia, ekonomi nomor satu dan nomor empat Eropa dengan ketergantungan besar pada gas, segera memasuki resesi.

Sementara resesi di Amerika Serikat juga mungkin terjadi, asalnya akan sangat berbeda.

Berjuang dengan pasar tenaga kerja yang panas dan pertumbuhan upah yang cepat, Federal Reserve AS telah menaikkan suku bunga dengan cepat dan telah memperjelas bahwa pihaknya bersedia mengambil risiko bahkan resesi untuk menjinakkan pertumbuhan harga.

Sebaliknya, Bank Sentral Eropa hanya menaikkan suku bunga sekali, kembali ke nol, dan akan bergerak hanya dengan hati-hati, mengingat bahwa menaikkan biaya pinjaman negara-negara zona euro yang berhutang banyak, seperti Italia, Spanyol dan Yunani dapat memicu kekhawatiran tentang kemampuan mereka. untuk tetap membayar hutangnya.

Tapi Eropa akan masuk ke dalam resesi dengan beberapa kekuatan.

Ketenagakerjaan mencapai rekor tertinggi dan perusahaan telah berjuang dengan meningkatnya kelangkaan tenaga kerja selama bertahun-tahun.

Ini menunjukkan bahwa perusahaan akan tertarik untuk mempertahankan pekerja, terutama karena mereka menuju penurunan dengan margin yang relatif sehat.

Ini kemudian dapat mempertahankan daya beli, menunjuk ke resesi yang relatif dangkal dengan hanya sedikit peningkatan dalam apa yang sekarang menjadi rekor tingkat pengangguran rendah.

"Kami melihat kekurangan tenaga kerja yang akut, pengangguran yang secara historis rendah dan jumlah lowongan yang tinggi," kata anggota dewan ECB Isabel Schnabel. "Ini mungkin menyiratkan bahwa bahkan jika kita memasuki penurunan, perusahaan mungkin cukup enggan untuk melepaskan pekerja dalam skala luas."

Bagikan artikel ini: