Ozon mencari kompromi dengan pemegang obligasi untuk menjaga pertumbuhan e-commerce

Banyak investor internasional di sektor teknologi dan konsumen menganggap Ozon yang terdaftar di NASDAQ sebagai taruhan yang menjanjikan. Ini adalah pengecer online terkemuka di Rusia, salah satu dari sedikit negara di mana Amazon belum memiliki kehadiran besar. Perusahaan telah menggandakan omset penjualan di platformnya setiap tahun dan memperluas pangsa pasarnya. Dalam beberapa tahun terakhir, Ozon telah menjadi kisah pertumbuhan yang menonjol, dengan penilaian yang telah melebihi $ 10 miliar.
Apa yang terjadi pada Ozon dalam beberapa pekan terakhir telah mengejutkan investor. Mulai 28 Februari, AS menangguhkan perdagangan Ozon dan saham perusahaan Rusia lainnya di NASDAQ. Perusahaan menemukan dirinya disandera oleh ketegangan yang meningkat antara Rusia dan Barat atas Ukraina, karena penangguhan perdagangan memicu apa yang disebut peristiwa delisting yang mengharuskan pembayaran lebih awal obligasi konversi.

Setelah itu, seperti diungkapkan Ozon pada 9 Maret, sekelompok pemegang obligasi telah membentuk komite khusus dan menunjuk bank investasi Houlihan Lokey untuk melakukan pembicaraan dengan perusahaan guna menemukan solusi yang adil dan berkelanjutan bagi semua pemangku kepentingan. Pada gilirannya, Ozon menyewa konsultan keuangan Alvarez & Marsal untuk memberi nasihat tentang situasi tersebut dan mengadakan diskusi dengan sekelompok pemegang obligasi ad hoc dan penasihat mereka tentang "restrukturisasi konsensual" dari kewajibannya. Ozon bertujuan untuk berada dalam posisi untuk mencapai kesepakatan macet dengan sejumlah besar pemegang obligasi dalam waktu dekat dan menyetujui restrukturisasi jangka panjang dalam tahun keuangan saat ini, seperti yang dikatakan perusahaan dalam laporan tahunannya yang diterbitkan pada bulan Mei.

Penangguhan perdagangan di NASDAQ juga berarti sebagian besar dana tidak dapat menjual Saham American Depositary Shares (ADS) perusahaan di pasar saham. Beberapa investor dapat mencoba menukarnya dengan saham yang diperdagangkan di Rusia, tetapi ini cukup sulit dan bukan pilihan yang layak bagi banyak investor karena pembatasan modal.

Perkembangan ini dapat mempengaruhi kemampuan Ozon untuk mengumpulkan dana tambahan, kata perusahaan itu dalam Laporan Tahunan terbarunya. Selain itu, langkah-langkah pengendalian modal yang baru-baru ini diterapkan oleh Bank Sentral Rusia dapat memperumit transfer dana antara rekening Ozon di Rusia dan Siprus, di mana perusahaan induk yang menerbitkan obligasi tersebut berada.

Analis industri cenderung setuju bahwa dalam keadaan ini, restrukturisasi obligasi terlihat seperti solusi yang saling menguntungkan yang akan memungkinkan perusahaan untuk mengeksekusi strateginya demi kepentingan investor sementara pembayaran penuh, bahkan secara teknis mungkin, dapat merusak upaya perusahaan. Negosiasi dengan pemegang obligasi tentang restrukturisasi berjalan dengan baik, dan banyak dari mereka kemungkinan akan menyetujui persyaratan yang diusulkan, menurut orang yang mengetahui masalah tersebut.

Fundamental bisnis Ozon tetap kuat. Perusahaan meningkatkan nilai barang dagangan kotor (GMV) 127% tahun lalu dan menargetkan pertumbuhan 80% tahun ini meskipun ada ketegangan geopolitik. Setelah banyak berinvestasi di gudang dan jaringan logistiknya sendiri, Ozon sekarang tidak terlalu bergantung pada operator logistik pihak ketiga dan tidak terlalu rentan terhadap pembatasan impor. Kekuatan lain perusahaan adalah, selain bekerja dengan merek, Ozon memiliki 90,000 pedagang yang menjual berbagai barang melalui pasarnya, dan menawarkan berbagai solusi tekfin untuk pengusaha dan pelanggan mereka. Model ini membuat perusahaan lebih berkelanjutan daripada pengecer tradisional yang perlu mengatur ulang rantai pasokan mereka dalam menanggapi pembatasan perdagangan.

Ozon mengatakan dalam pernyataan terbarunya bahwa pihaknya tetap terbuka untuk bekerja sama dengan investor asing. Dana dan individu yang tertarik dengan e-niaga dan teknologi di pasar di seluruh EMEA masih dapat berinvestasi di berbagai perusahaan, termasuk Allegro di Polandia, Jumia di Nigeria, Hepsiburada di Turki, dan Kaspi di Kazakhstan. Sayangnya, untuk saat ini, mereka secara efektif dilarang mengikuti kisah pertumbuhan Ozon – salah satu prospek pasar paling dinamis di kawasan ini.

Bagikan artikel ini: