Pengeluaran pra-pemilihan bisa menghantui Orban Hungaria - atau penggantinya

Kesenjangan anggaran sebesar $5.35 miliar yang diciptakan oleh Viktor Orban, Perdana Menteri Hongaria, menjelang pemilihan minggu depan telah menyebabkan masalah serius bagi siapa pun yang menang. Konflik di Ukraina menambah tekanan pada keuangan publik.

Orban diproyeksikan menjadi kandidat paling kompetitif untuk masa jabatan keempat, dengan jajak pendapat menunjukkan bahwa ia telah menerima 1.8 triliun forint dalam pemotongan pajak, potongan pajak dan kenaikan pensiun.

Ini membantu mendorong defisit menjadi 1.585 triliun forint (HUDEF=ECI ) di bulan Februari. Itu setengah dari target 2022. Beberapa ekonom juga percaya bahwa rencana fiskal pemerintah sudah usang, karena perang telah memperlambat pertumbuhan.

Peter Virovacz, seorang ekonom ING, menyatakan bahwa "Ruang untuk bermanuver telah berkurang karena anggaran dibelanjakan di awal tahun." "Prioritas utama bagi siapa pun yang membentuk pemerintahan adalah mengatur anggaran."

Mihaly Varga, Menteri Keuangan, telah mengusulkan kemungkinan perombakan anggaran setelah pemungutan suara 3 April.

Beberapa ekonom percaya bahwa Uni Eropa dapat mengabaikan defisit anggaran yang tinggi di bloknya karena keadaan luar biasa. Namun, risiko bagi Hongaria adalah cara lembaga pemeringkat kredit akan menanggapi peningkatan defisit.

iklan

Fitch menyatakan akan sulit mencapai target defisit 4.9% untuk tahun ini. Ini turun dari masing-masing 7.3% dan 8%, pada tahun 2021, dan 8% pada tahun 2020 ketika didorong oleh rangsangan pandemi.

"Anggaran akan terpengaruh secara negatif oleh inflasi yang meningkat tajam dan kepastian pertumbuhan yang lebih rendah pada 2022," kata Arvind Ramakrishnan, direktur Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (direktur di tim berdaulat Fitch Ratings) menyatakan bahwa ada kemungkinan defisit yang ditargetkan meleset.

Berdasarkan data Eurostat, rasio utang publik Hungaria telah naik ke level tertinggi di Eropa Tengah selama pandemi. Setiap kenaikan lebih lanjut akan merugikan peringkatnya.

Ramakrishnan menyatakan bahwa setiap dampak potensial dari perkembangan saat ini pada peringkat kredit akan sangat bergantung pada respons fiskal pemerintah, dampak pada utang utama serta sejauh mana negara tersebut mematuhi aturan fiskal di dalam negeri dan UE mulai tahun 2023.

Standard & Poor's menyatakan bahwa outlook stabil untuk peringkat kredit Hungaria mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang solid, yang didukung oleh dana Uni Eropa. Catatan ini dibuat sebelum Rusia mengirim pasukan ke Ukraina pada 24 Februari.

S&P menyatakan bahwa "kami dapat menurunkan peringkat jika defisit fiskal terus meningkat, yang mengarah pada peningkatan utang terhadap PDB atau jika situasi eksternal Hongaria melemah melampaui apa yang kami harapkan saat ini,"

Perang di negara-negara tetangga memiliki dampak yang menghancurkan di Eropa Tengah, dengan jatuhnya mata uang dan pasar saham menciptakan hambatan seperti rantai pasokan yang kacau atau kekurangan tenaga kerja.

Bank sentral Hungaria adalah salah satu dari mereka yang terpaksa menaikkan suku bunganya. Ini menaikkan tingkat dasar 100 basis poin pada hari Selasa. Bank memperkirakan bahwa pengeluaran tambahan karena krisis Ukraina akan menjadi 0.6% dari PDB. Ini bisa meningkat menjadi 1.6% jika konflik menjadi lebih parah.

Bank sentral memperingatkan bahwa harga komoditas dan energi yang lebih tinggi dapat lebih mempercepat inflasi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi.

"Jika kita menyebut guncangan besar COVID-19, yang memerlukan pengelolaan kebijakan ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya, maka ini berlaku secara eksponensial untuk perang," kata ekonom Zoltan Turok di Raiffeisen.

Analis percaya bahwa pembekuan harga untuk membatasi tagihan utilitas rumah tangga dapat menyebabkan biaya hingga 1 triliun forint setiap tahun. Sudah ada sejak tahun 2015.

Seorang ekonom, yang memilih untuk tidak disebutkan namanya, menyatakan bahwa kecuali harga gas turun secara signifikan, ini akan menghasilkan pengeluaran hampir 2% dari PDB. Ada juga risiko fiskal bahwa pertumbuhan ekonomi berada di bawah skenario dasar.

Defisit diproyeksikan hampir 7% untuk tahun ini. Namun, kenaikan inflasi dapat membantu meringankan pukulan melalui pendapatan pajak.

Bank sentral sekarang telah kehilangan uang untuk pembiayaan perusahaan yang murah, meskipun menambah anggarannya dengan dividen senilai 500 miliar forint selama pandemi.

Ini dan biaya pembayaran utang yang lebih tinggi dapat menciptakan lubang uang 1 triliun lagi dibandingkan dengan 2019, kata Gubernur Gyorgy Matholcsy dalam op ed Januari. Menurut dia, pemerintah perlu mencari sumber pendapatan baru.

Analis telah menyuarakan keprihatinan tentang kemungkinan Orban kembali ke langkah-langkah stabilisasi fiskal yang tidak ortodoks setelah 2010, meskipun Orban berjanji untuk mendukung pensiunan dan keluarga kelas menengah.

Torok Raiffeisen menyatakan bahwa "pengembalian tindakan serupa dan pajak sektoral, dll., tidak dapat dikesampingkan," terlepas dari siapa yang memenangkan pemilihan.