#ECB mengincar paket stimulus karena pertumbuhan terlihat lebih lemah - menit

Dengan pertumbuhan dan inflasi yang melambat selama berbulan-bulan, Presiden ECB Mario Draghi telah menjanjikan lebih banyak stimulus segera setelah September. Aliran data suram yang stabil sejak pertemuan itu hanya memperkuat kasus untuk lebih banyak dukungan.

Laporan pertemuan 25 Juli menunjukkan bahwa termasuk kombinasi dari penurunan suku bunga, pembelian aset, perubahan pedoman suku bunga dan dukungan untuk bank melalui bantuan parsial dari suku bunga negatif ECB.

“Pandangan itu diungkapkan bahwa berbagai opsi harus dilihat sebagai satu paket; yaitu, kombinasi instrumen dengan komplementaritas dan sinergi yang signifikan,” kata ECB.

“Pengalaman telah menunjukkan bahwa sebuah paket – seperti kombinasi penurunan suku bunga dan pembelian aset – lebih efektif daripada serangkaian tindakan selektif,” katanya.

Suku bunga deposito multi-tingkat mungkin merupakan salah satu langkah paling kontroversial yang sedang dipertimbangkan. Risalah menunjukkan perbedaan besar di antara pembuat kebijakan; beberapa memperingatkan tentang konsekuensi yang tidak diinginkan dari perubahan kebijakan semacam itu.

Pasar sekarang mengharapkan setidaknya penurunan suku bunga setidaknya 10 basis poin dan peluncuran pembelian aset pada bulan September. Mereka melihat kemungkinan tiering tidak akan diputuskan pada pertemuan berikutnya.

Pembuat tarif juga terbagi tentang apakah akan mendefinisikan kembali tujuan kebijakan ECB dari tingkat inflasi di bawah 2%.

iklan

Draghi mengatakan pada konferensi pers setelah pertemuan bahwa memperluas ke kedua belah pihak 2% dipertimbangkan, dan tidak akan ada batasan pada level itu.

Tetapi beberapa rekannya tampaknya tidak setuju, dengan alasan bahwa setiap diskusi tentang simetri harus dilakukan bersamaan dengan peninjauan tingkat inflasi yang ditargetkan atau bahkan menjadi bagian dari diskusi yang lebih luas tentang strategi kebijakan ECB.

Draghi akan menyerahkan kendali kepada Christine Lagarde pada akhir Oktober, jadi dia hanya memiliki dua pertemuan kebijakan tersisa untuk melakukan perubahan apa pun. Dia meninggalkan hari yang sama Inggris akan keluar dari Uni Eropa.

Para pembuat kebijakan pada pertemuan Juli juga menyatakan keprihatinan karena data yang masuk menunjukkan pemotongan lain dalam perkiraan ECB dan karena masalah di luar zona euro mengancam akan menginfeksi ekonomi blok itu.

Tetapi mereka juga mencatat bahwa sumber masalah adalah eksternal, dengan perang perdagangan global, Brexit dan perlambatan China yang menimbulkan risiko terbesar.

"Indikator 'lunak' yang tersedia saat ini menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat pada kuartal ketiga 2019, meningkatkan keraguan yang lebih umum mengenai pemulihan yang diharapkan pada paruh kedua tahun ini," kata ECB.

"Risiko penurunan telah menjadi lebih meresap dan bahwa kegigihan mereka pada akhirnya juga dapat memerlukan revisi skenario pertumbuhan dasar," tambah ECB.

Dengan perlambatan yang lebih berlarut-larut, ada juga risiko bahwa kelemahan di industri dapat meluas ke sektor jasa, karena manufaktur cenderung menjadi indikator utama.

Ekonomi zona euro hampir tidak tumbuh pada kuartal kedua dan Jerman, ekonomi tunggal terbesarnya, mungkin sudah berada dalam resesi. Pesanan untuk pabrikannya telah mengering, investasi melambat dan kepercayaan menurun.

Meskipun ekonomi domestik bertahan dengan relatif baik, menghambat pertumbuhan, dengan penciptaan lapangan kerja yang melambat dan kepercayaan terhadap jasa juga berkurang.