Sejak memimpin setahun lalu, Christine Lagarde (Foto) telah mengalihkan perhatian Bank Sentral Eropa ke masalah sosial seperti perubahan iklim dan ketidaksetaraan, memperluas cakrawala tetapi juga membukanya untuk serangan yang dapat menguji kemandiriannya, menulis Balazs Koranyi, Francesco Canepa dan Frank Siebelt.
Upaya Lagarde untuk menggunakan pengaruh bank untuk melawan pemanasan global, ketidakseimbangan gender, atau ketidaksetaraan pendapatan mungkin telah dibayangi oleh pandemi virus korona dan resesi mendalam yang terjadi selanjutnya.
Tapi mereka masih bisa membentuk kembali lembaga serikat mata uang yang paling kuat dan membantu mendefinisikan kembali peran bank sentral di era di mana ancaman inflasi yang tak terkendali telah memudar menjadi tidak jelas.
ECB sebagai sebuah institusi adalah satu-satunya. Presidennya secara unik kuat dalam mempengaruhi kebijakan dan debat ekonomi yang lebih luas, seperti yang ditunjukkan pendahulu Lagarde Mario Draghi pada tahun 2012 ketika dia mengatakan bank akan melakukan "apapun yang diperlukan" untuk menyelamatkan euro di sini, menangkap pasar dan beberapa rekan tidak menyadarinya.
Peran bank juga terbuka untuk interpretasi karena Perjanjian dengan kata-kata yang tidak jelas.
Berbeda dengan Fed, yang memiliki mandat ganda untuk memelihara stabilitas harga dan lapangan kerja, ECB pertama-tama harus menjaga harga stabil, kemudian mendukung “kebijakan ekonomi umum” Uni Eropa.
Berbeda sekali dengan para pendahulunya - semua pria dengan gelar di bidang ekonomi dan pengalaman puluhan tahun bank sentral - mantan politisi Lagarde telah menunjukkan kesediaan untuk menggunakan kelonggaran ini untuk mempromosikan kebaikan sosial zona euro yang lebih luas.
“Selain sudut sempit dari mana kami secara historis melihat kebijakan moneter selama beberapa dekade sebelumnya, kami perlu memperluas cakrawala dan berani dalam menangani beberapa masalah ini, meskipun itu bukan area tradisional yang dilihat oleh para ekonom moneter. di, "kata Lagarde minggu lalu.
Mantan kepala suku Jean Claude Trichet akan mengatakan bahwa memerangi inflasi adalah satu-satunya jarum di kompas ECB, sementara Draghi sering memperingatkan tentang bahaya birokrat yang tidak terpilih melampaui definisi sempit dari mandat mereka.
Apa artinya dalam praktiknya bergantung pada hasil tinjauan menyeluruh yang sedang dilakukan ECB - yang pertama dalam 17 tahun. Tetapi Lagarde telah mengisyaratkan untuk melepaskan netralitas pasar dalam pembelian aset dan memberikan pertimbangan yang lebih besar pada risiko iklim.
Penafsirannya tentang mandat bank sudah menjengkelkan beberapa orang, terutama di Jerman, yang mengklaim bahwa ECB berubah politik dengan ikut campur dalam kebijakan sosial tanpa otoritas atau alat yang tepat untuk melakukannya.
Kritik itu bisa berubah menjadi ancaman eksistensial jika mengasingkan pemegang saham terbesar ECB, Jerman, di mana bagian-bagian dari pendiriannya berkali-kali menantang bank sentral, termasuk melalui pengadilan tertinggi.
Meski demikian, Lagarde mengatakan ECB perlu bergerak seiring waktu.
“Ada masalah yang benar-benar berdampak pada pekerjaan yang harus kami lakukan yang ditentukan oleh Perjanjian, yang tidak cukup dipertimbangkan pada saat itu,” katanya. “Perubahan iklim bukanlah bahasa pergaulan pada masa itu.”
Seorang juru bicara ECB menolak berkomentar untuk artikel ini. Untuk kutipan Lagarde lebih lanjut tentang interpretasinya tentang mandat bank, klik:
Perubahan tersebut terjadi saat The Fed mengubah fokusnya sendiri, membuat komitmen eksplisit untuk memberi manfaat bagi keluarga berpenghasilan rendah dan sedang saat menetapkan kebijakan.
Pendukung Lagarde mengatakan bahwa interpretasi sempit atas mandat bank tidak pernah melindungi bank dari kritik politik dan bahwa mengabaikan masalah sosial hanya akan memperkuat persepsi bahwa bank tersebut sudah ketinggalan zaman.
Anggota Parlemen Eropa, yang mengawasi ECB, juga secara teratur bertanya mengapa ECB tidak berbuat lebih banyak untuk pekerjaan atau iklim, mengingat kekuatan ekonominya yang luar biasa dan neraca hampir 7 triliun euro (6.4 triliun pound).
Beberapa pembuat kebijakan ECB sudah mulai mengikuti jejak Lagarde.
Kepala bank sentral Prancis Francois Villeroy de Galhau berpendapat bahwa pekerjaan dan distribusi pendapatan perlu dipertimbangkan ketika menetapkan kebijakan, sementara rekannya dari Finlandia Olli Rehn mengatakan bahwa dia bahkan dapat hidup dengan melampaui inflasi sementara jika pertimbangan kesejahteraan sosial membenarkannya.
Bagi sebagian orang, merangkul masalah sosial adalah satu-satunya cara untuk mencegah momok pengambilalihan politik di masa mendatang.
"Jika bank sentral berperilaku seperti burung unta, menundukkan kepalanya di pasir, itu akan kehilangan independensinya secara default," kata gubernur bank sentral Latvia Martins Kazaks kepada Reuters.
"Jika ingin mempertahankan kemandiriannya dan tetap relevan dengan masyarakat, ia perlu mendengarkan dan menunjukkan bahwa ia ingin membantu."
Tetapi rekannya dari Jerman, Jens Weidmann, skeptis, mengatakan ECB "tidak memiliki mandat untuk mengejar tujuan lain dalam haknya sendiri atau untuk memainkan peran aktif di bidang kebijakan lain".
Hanya musim semi ini, pengadilan tinggi Jerman memutuskan bahwa bank tersebut melebihi kekuasaannya dengan pembelian obligasi pemerintah yang terlalu besar - konflik yang belum pernah terjadi sebelumnya yang telah diredakan.
ECB telah berjuang dalam beberapa pertempuran hukum atas kekuatannya di Jerman, di mana permusuhan di kalangan konservatif, media dan bahkan di antara masyarakat luas tidak jauh di bawah permukaan.
Clemens Fuest, kepala Institut Ifo yang berpengaruh, telah memanggil Lagarde, dengan alasan bahwa rencana perubahan iklimnya tidak demokratis, sementara Friedrich Heinemann, seorang peneliti terkemuka di ZEW, mengatakan ECB tidak memiliki mandat untuk banyak dari pertimbangan sosial ini.
"Saat ini ada tanda-tanda politisasi politik moneter yang berlebihan," kata Heinemann, menambahkan bahwa pertimbangan untuk distribusi kekayaan yang adil harus diserahkan kepada pejabat terpilih.
Masalah lainnya adalah bahwa tujuan sekunder harus berada di atas mandat inflasi, yang telah gagal dilakukan ECB selama sebagian besar dekade terakhir.
Sekelompok akademisi dan industrialis Jerman telah mengajukan gugatan hukum terhadap pembelian obligasi darurat pandemi ECB, menunjukkan bank sentral intervensionis akan mengambil risiko lebih banyak litigasi.
Namun, mereka yang bertugas mengawasi ECB tampak puas jika tidak lega dengan perubahan Lagarde.
"ECB tidak mempolitisasi, itu mengatasi doktrin yang salah tentang memerangi inflasi saja," kata Sven Giegold, anggota Parlemen Eropa Jerman.
