#CMU - Tiga tahun setelah peluncuran Capital Markets Union, kemajuan telah dicapai - tetapi masih jauh

Asosiasi untuk Pasar Keuangan di Eropa (AFME), bekerja sama dengan sembilan organisasi internasional dan asosiasi perdagangan yang mewakili pemangku kepentingan pasar modal global dan Eropa, hari ini (24 September) menerbitkan laporan baru yang melacak kemajuan hingga saat ini dari Pasar Modal Komisi Eropa. Union (CMU) proyek melalui tujuh Indikator Kinerja Utama (KPI).

Laporan ini ditulis oleh AFME dengan dukungan dari Climate Bonds Initiative (CBI), serta asosiasi perdagangan Eropa yang mewakili: malaikat bisnis (BAE, EBAN), dana dan manajemen aset (EFAMA), crowdfunding (ECN), ritel dan institusional investor (Investor Eropa), bursa saham (FESE), modal ventura dan ekuitas swasta (Investasikan Eropa), dan dana pensiun (Pensiun Eropa).

Laporan berjudul, 'Indikator Kinerja Utama Persatuan Pasar Modal: Mengukur kemajuan dan perencanaan untuk sukses', adalah publikasi pertama dalam rangkaian tahunan yang akan secara teratur meninjau perkembangan dalam proyek CMU dan mengidentifikasi pekerjaan lebih lanjut yang perlu dilakukan. Laporan ini juga merupakan perbandingan pertama negara-demi-negara kemajuan masing-masing negara anggota Uni Eropa terhadap tujuan CMU.

Chief Executive AFME Simon Lewis mengatakan: "Tiga tahun sejak peluncuran Rencana Aksi Uni Pasar Modal, dan dengan berakhirnya Komisi Juncker semakin dekat, laporan ini memberikan kesempatan tepat waktu untuk meninjau kemajuan yang telah dibuat hingga saat ini dalam mencapai tujuan vital CMU. Temuan kami menunjukkan bahwa CMU akan menjadi proyek jangka panjang; ini bukan tentang mencapai target dalam jangka pendek tetapi tentang memastikan bahwa proyek penting ini sesuai dengan tujuan. Dengan segudang tantangan yang saat ini dihadapi pasar modal Eropa, kita tidak boleh kehilangan pandangan akan pentingnya CMU yang efektif untuk masa depan Eropa. ”

Tujuh KPI menilai kemajuan di bidang prioritas kebijakan CMU berikut:

1. Indikator Market Finance: betapa mudahnya bagi perusahaan untuk masuk & meningkatkan modal di pasar publik;
2. Indikator investasi pasar rumah tangga: sejauh mana investasi ritel dipupuk;
3. Indikator pemindahan pinjaman: sejauh mana kapasitas perbankan mendukung ekonomi yang lebih luas;
4. Indikator Keuangan Berkelanjutan: sejauh mana investasi jangka panjang dalam infrastruktur dan investasi berkelanjutan sedang dibuat;
5. Indikator Risiko Pra-IPO Modal: seberapa baik perusahaan rintisan dan tidak terdaftar dapat mengakses keuangan untuk inovasi;
6. Indikator keuangan lintas batas: sampai sejauh mana investasi lintas batas sedang difasilitasi;
7. Indikator kedalaman pasar: mengukur kedalaman pasar modal UE.

 Di antara temuan kunci laporan:

• Eropa terus mengandalkan mengandalkan pinjaman bank

Perusahaan Eropa terus mengandalkan mengandalkan pinjaman bank, dengan 86% dari pendanaan baru mereka di 2017 berasal dari bank dan hanya 14% dari pasar modal.

iklan

• Ketersediaan sumber modal di Eropa menunjukkan peningkatan yang menggembirakan di sebagian besar negara UE dalam beberapa tahun terakhir

Jumlah tabungan rumah tangga yang diinvestasikan dalam instrumen pasar modal (yaitu saham ekuitas, saham dana investasi, obligasi, asuransi, dan pensiun) telah meningkat dari 108% PDB di 2012 menjadi 118.2% dari PDB di 2017. Namun, Eropa masih tertinggal di belakang AS pada investasi tabungan di pasar modal. Rumah tangga Uni Eropa rata-rata mengumpulkan tabungan sekitar dua kali lipat dari tarif AS, tetapi stok simpanan rumah tangga yang disimpan di instrumen pasar modal mewakili 1.18 dikalikan pendapatan tahunan (yang diukur dengan PDB), dibandingkan dengan 2.9 kali GDP tahunan di Amerika Serikat. .

• Eropa adalah pemimpin global dalam keuangan berkelanjutan

Lebih dari 2% obligasi Eropa (pemerintah, kota, agen, korporasi, sekuritisasi, dan obligasi tertutup) yang diterbitkan di 2017 diberi label berkelanjutan, naik dari 0% hanya lima tahun yang lalu dan dibandingkan dengan kurang dari 1% di AS di 2017.

• Ada lebih banyak modal risiko yang tersedia untuk UKM Eropa untuk membiayai pertumbuhan mereka

Jumlah tahunan investasi modal risiko pra-IPO ke UKM oleh modal ventura dan dana ekuitas swasta, malaikat bisnis dan melalui crowdfunding ekuitas telah meningkat di Eropa dari € 10.6bn di 2013 ke € 22.7bn di 2017. Namun, investasi modal berisiko tetap rendah relatif terhadap PDB dan masih ada kesenjangan yang signifikan dibandingkan dengan AS (€ 132.4bn di 2017, atau 0.8% dari PDB vs 0.15% dari PDB di Uni Eropa).

• Pasar modal Eropa menunjukkan kecenderungan menggembirakan menuju integrasi yang lebih besar

sejak setelah krisis keuangan setelah repatriasi beberapa aktivitas pasar dan pendanaan ke negara asal. Indikator kami menunjukkan aktivitas intra-UE yang meningkat antara Negara-negara Anggota UE dalam ekuitas swasta, transaksi M&A, penerbitan utang, dan kepemilikan aset portofolio lintas batas. Namun, integrasi intra-UE tetap berada di bawah tingkat sebelum krisis yang menunjukkan bahwa diperlukan lebih banyak kemajuan menuju pasar modal yang terintegrasi penuh.

• Lebih sedikit pinjaman yang dikonversi menjadi instrumen pasar modal

Beberapa tahun terakhir telah menunjukkan penurunan dalam transformasi pinjaman menjadi sekuritas yang dapat diperdagangkan seperti obligasi tertutup, sekuritisasi, atau transaksi portofolio pinjaman. Penerbitan produk-produk sekuritisasi di Eropa tetap tenang, meskipun volume penerbitan 2018 tahun-ke-tahun ditempatkan menggembirakan.

• Kedalaman pasar di Eropa Tengah dan Timur (CEE) sedikit membaik

Pasar modal Eropa Tengah dan Timur (CEE) bertemu dengan negara-negara Eropa lainnya, tetapi dengan laju yang lambat.

Kinerja Negara Uni Eropa-28

Perbandingan negara-negara anggota Uni Eropa 28 dan kinerja individu mereka terhadap masing-masing indikator dilakukan. Di antara temuan kunci:

• Inggris dan Irlandia memimpin negara-negara Uni Eropa dalam hal menyediakan pendanaan baru untuk perusahaan non-keuangan (NFC) dengan lebih dari 25% dari total pendanaan baru yang diperoleh dari pasar. Sementara itu, Slovenia, Slovakia, Malta, Siprus, dan Bulgaria tidak memiliki obligasi NFC atau penerbitan ekuitas di 2017.
• Denmark telah meningkatkan yang paling di antara semua negara Uni Eropa dalam lima tahun terakhir dalam hal akumulasi tabungan rumah tangga dalam instrumen pasar modal, karena cakupan pensiun yang lebih besar dan tingkat tabungan yang lebih tinggi.
• Jerman, Luksemburg dan Austria sementara itu memiliki tingkat tabungan yang lebih tinggi dibandingkan bagian Uni Eropa lainnya, tetapi rumah tangga menginvestasikan simpanan di instrumen pasar non-kapital konservatif seperti uang tunai dan deposito bank.
• Spanyol, Italia, Irlandia, Yunani, dan Portugal (negara-negara NPL tinggi) berada di tujuh negara Uni Eropa teratas dalam indeks transfer pinjaman di 2017, menunjukkan kecenderungan yang menggembirakan terhadap penggunaan instrumen pasar untuk membuang aset yang tertekan.
• Belanda, Prancis, dan Swedia adalah negara-negara Uni Eropa terkemuka dalam keuangan berkelanjutan dengan lebih dari 3% obligasi yang diterbitkan dalam 2017 diklasifikasikan sebagai berkelanjutan. Lithuania memiliki nilai indikator tertinggi di 2017 hampir 10%, tetapi ini mencerminkan ikatan tunggal.
• Estonia, Denmark dan Inggris dipimpin oleh ketersediaan modal risiko untuk UKM. Estonia memiliki jumlah investasi malaikat bisnis yang menonjol, sementara Denmark dan Inggris memiliki sumber modal risiko yang lebih beragam dari ekuitas swasta dan modal ventura.
• Luksemburg, Inggris, dan Belgia peringkat sebagai pasar modal yang paling saling berhubungan dengan bagian lain Uni Eropa. Prospek Luksemburg adalah karena masalah dana dan obligasi yang diadakan di Uni Eropa, dan bagian yang menonjol dari total aktivitas ekuitas swasta mereka yang diinvestasikan dalam perusahaan di negara-negara Uni Eropa lainnya.
• Inggris dan Luksemburg adalah pasar modal Eropa yang paling terhubung secara global. Inggris memiliki peran yang sangat menonjol dalam intermediasi arus global FX dan perdagangan derivatif, kepemilikan saham lintas batas, dan memfasilitasi peningkatan ekuitas publik oleh perusahaan non-UE.
• Republik Ceko adalah pasar modal terdalam di CEE. Di 2017, Republik Ceko adalah pasar utama kedua yang paling aktif untuk ekuitas dan obligasi di CEE setelah Polandia; itu memiliki tingkat pemulihan tertinggi untuk kebangkrutan bisnis; dan berada di antara negara-negara 3 CEE teratas dengan akumulasi tabungan terbesar dalam instrumen pasar (sebagai% PDB).

Bagikan artikel ini: